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首頁 > 新聞 > 化工及原材料

財報觀察 | 巴斯夫、LG化學等13家化工巨頭Q1凈利兩極分化

來源：雅式橡塑網 日期 ：2025-05-20 作者 ：章健玲
版權聲明： 本文由“雅式橡塑網（gidm.net）”原創/編輯首發，未經許可，禁止轉載與摘選。對任何侵權行為，本司將依法追究法律責任。
章健玲 高級責任編輯
能源成本高企、消費市場低迷、競爭力削弱是歐美化工企業2025年Q1凈利潤下滑的主要原因。

大宗化工品深陷利潤困局，破局之道何在？

 

“雅式橡塑網”近期在整理巴斯夫、陶氏、LG化學、埃克森美孚等13家主營大宗化工品的國際化工企業2025年Q1財報時發現，這些企業的營收基本與2024年同期持平，但凈利潤呈現兩極分化。只有2家企業實現了凈利潤同比增加，其余9家企業凈利潤同比下降，甚至轉為凈虧損。

 

這一數據折射出全球化工行業正經歷結構性挑戰的關鍵時期。為何僅少數企業能夠逆勢增長？本文將深入剖析行業分化背后的原因。


13家化工企業財報.png

 13家化工企業財報匯總。（數據整理自各家企業官網，制圖雅式橡塑網）


高附加值產品成為凈利潤增長引擎

 

在本次財報分析中，只有兩家公司實現了凈利潤同期增長 ——LG化學（+68.9%），伊士曼（+13.5%），這主要得益于高附加值產品如電池材料、功能材料、特種專用材料的持續發力等。LG化學的凈利潤全部來自于尖端材料、新能源和農作物保護劑板塊；伊士曼則是添加劑、功能材料及化學中間體板塊表現出色。

 

LG化學.jpg

LG化學 2025年Q1 實現凈利潤同比增長+68.9%。（圖源：LG化學）


五家企業凈利潤下滑，四家由盈轉虧

 


凈利潤同比下降的有五家，它們分別為利安德巴賽爾（-63.58%）、巴斯夫（-42.28%）、塞拉尼斯（-20%）、世索科（-35.89%）、博祿（-2.93%）。

 

值得注意的是，博祿雖然凈利潤同比略下將2.93%，但其EBITDA利潤率達到40%，遠高于化工行業平均EBITDA利潤率10.03%（統計來自CSI Market）,這主要得益于其聚焦基礎設施、能源和醫療等細分領域的差異化高附加值產品創新。


 QTR3_Container.jpg


博祿盡管2025年Q1凈利潤小幅下跌，但利潤率達40%，遠高化工行業平均水平。（圖源；博祿）

 

 

由凈利潤扭轉為凈虧損的有四家：陶氏公司、杜邦、SABIC和瓦克化學。

 

虧損持續擴大的則有科思創，從去年同期的虧損3500萬歐元到今年的虧損1.6億歐元。

 

這些化工大廠為何持續凈利潤承壓下滑，“雅式橡塑網”認為主要原因有以下

 

能源價格高漲：以歐洲市場為例，2025年第一季度天然氣價格仍維持在美國的3.3倍水平，導致化工企業的能源成本居高不下，嚴重壓縮了利潤調整空間。即便在能源價格相對較低的美國，美國化學理事會（ACC）的調研顯示，2025年Q1仍有近50%的企業受到能源、原材料及人工成本上漲的困擾，行業整體盈利承壓。

 

疲軟的國內需求：受宏觀經濟環境影響，汽車、消費品、建筑及能源等關鍵下游領域需求持續疲軟，導致化工產品出貨量增長受限。尤其在歐洲市場，部分行業庫存積壓問題突出，進一步抑制了化工企業的定價能力和營收增長。

 

競爭力的削弱：目前，大部分國際化工企業仍以傳統大宗化學品為主要業務，產品同質化嚴重，市場競爭激烈。疊加全球產能過剩影響，行業整體開工率持續走低——歐洲化工業產能利用率已跌至74.0%，遠低于81.4%的長期平均水平。

 

關閉產線斷臂求生

 

化工行業是重資產游戲，產能規模、一體化產業鏈是不少化工大廠常年以來保持盈利的護城河。但是當產能過剩遇上需求萎縮，任何規模優勢都會變成負擔。為了減少虧損，“關閉工廠”成為不少化工企業斷臂求生的手段。

 

埃克森美孚

 

計劃于2025年年中完成位于法國Gravenchon基地的乙烯裂解裝置。關停原因是高昂的運營成本及全球市場競爭加劇——歐洲乙烯生產商長期面臨來自美國和中東低成本進口產品的沖擊。埃克森美孚計劃將于2025年前縮減其比利時低密度聚乙烯（LDPE）裝置規模。歐洲LDPE市場需求因再生塑料推廣和限塑法規而持續下滑是其本次縮減規模的原因之一。

 

SABIC

 

計劃將于2025年年終關閉西班牙Cartagena聚碳酸酯工廠，并將于2026年年初永久關閉荷蘭 Geleen基地的烯烴3號裂解裝置，該裝置主要生產乙烯和丙烯。關閉原因均是盈利不佳、能源成本過高及歐洲原生塑料需求下降。

 

利安德巴賽爾

 

計劃于2025年底前關閉其意大利Brindisi的乙烯裂解裝置，該基地長期受需求疲軟、亞洲和美國低成本生產商競爭，以及歐盟碳排放政策收緊的困擾。此外，利安德巴賽爾還計劃于2026年前關閉其與科思創聯合投資的荷蘭POSM裝置，其盈利能力因全球產能過剩、進口產品競爭及生物基替代品興起而持續惡化。



利安德巴賽爾計劃關閉其與科思創合資的荷蘭POSM裝置。（圖源：利安德巴賽爾）

 

從規模紅利到價值創新

 

當前化工行業的困境揭示了一個殘酷現實：依賴大宗化學品規模效應的時代正在終結。LG化學和伊士曼的逆勢增長以及博祿的高利潤率證明，唯有向高附加值領域轉型才是生存之道。

 

隨著歐美化工企業關廠潮蔓延，行業洗牌已進入深水區——這不僅是對落后產能的出清，更是對企業戰略定力的終極考驗。未來，能夠快速切入新能源材料、生物基化學品等新興賽道，并通過數字化手段重構成本優勢的企業，或將在這場變革中贏得新一輪增長權。

 

 


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財報
LG化學LG Chem
巴斯夫BASF

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來源：雅式橡塑網 日期 ：2025-05-20 作者 ：章健玲
版權聲明： 本文由“雅式橡塑網（gidm.net）”原創/編輯首發，未經許可，禁止轉載與摘選。對任何侵權行為，本司將依法追究法律責任。
章健玲 高級責任編輯
能源成本高企、消費市場低迷、競爭力削弱是歐美化工企業2025年Q1凈利潤下滑的主要原因。

大宗化工品深陷利潤困局，破局之道何在？

 

“雅式橡塑網”近期在整理巴斯夫、陶氏、LG化學、埃克森美孚等13家主營大宗化工品的國際化工企業2025年Q1財報時發現，這些企業的營收基本與2024年同期持平，但凈利潤呈現兩極分化。只有2家企業實現了凈利潤同比增加，其余9家企業凈利潤同比下降，甚至轉為凈虧損。

 

這一數據折射出全球化工行業正經歷結構性挑戰的關鍵時期。為何僅少數企業能夠逆勢增長？本文將深入剖析行業分化背后的原因。


13家化工企業財報.png

 13家化工企業財報匯總。（數據整理自各家企業官網，制圖雅式橡塑網）


高附加值產品成為凈利潤增長引擎

 

在本次財報分析中，只有兩家公司實現了凈利潤同期增長 ——LG化學（+68.9%），伊士曼（+13.5%），這主要得益于高附加值產品如電池材料、功能材料、特種專用材料的持續發力等。LG化學的凈利潤全部來自于尖端材料、新能源和農作物保護劑板塊；伊士曼則是添加劑、功能材料及化學中間體板塊表現出色。

 

LG化學.jpg

LG化學 2025年Q1 實現凈利潤同比增長+68.9%。（圖源：LG化學）


五家企業凈利潤下滑，四家由盈轉虧

 


凈利潤同比下降的有五家，它們分別為利安德巴賽爾（-63.58%）、巴斯夫（-42.28%）、塞拉尼斯（-20%）、世索科（-35.89%）、博祿（-2.93%）。

 

值得注意的是，博祿雖然凈利潤同比略下將2.93%，但其EBITDA利潤率達到40%，遠高于化工行業平均EBITDA利潤率10.03%（統計來自CSI Market）,這主要得益于其聚焦基礎設施、能源和醫療等細分領域的差異化高附加值產品創新。


 QTR3_Container.jpg


博祿盡管2025年Q1凈利潤小幅下跌，但利潤率達40%，遠高化工行業平均水平。（圖源；博祿）

 

 

由凈利潤扭轉為凈虧損的有四家：陶氏公司、杜邦、SABIC和瓦克化學。

 

虧損持續擴大的則有科思創，從去年同期的虧損3500萬歐元到今年的虧損1.6億歐元。

 

這些化工大廠為何持續凈利潤承壓下滑，“雅式橡塑網”認為主要原因有以下

 

能源價格高漲：以歐洲市場為例，2025年第一季度天然氣價格仍維持在美國的3.3倍水平，導致化工企業的能源成本居高不下，嚴重壓縮了利潤調整空間。即便在能源價格相對較低的美國，美國化學理事會（ACC）的調研顯示，2025年Q1仍有近50%的企業受到能源、原材料及人工成本上漲的困擾，行業整體盈利承壓。

 

疲軟的國內需求：受宏觀經濟環境影響，汽車、消費品、建筑及能源等關鍵下游領域需求持續疲軟，導致化工產品出貨量增長受限。尤其在歐洲市場，部分行業庫存積壓問題突出，進一步抑制了化工企業的定價能力和營收增長。

 

競爭力的削弱：目前，大部分國際化工企業仍以傳統大宗化學品為主要業務，產品同質化嚴重，市場競爭激烈。疊加全球產能過剩影響，行業整體開工率持續走低——歐洲化工業產能利用率已跌至74.0%，遠低于81.4%的長期平均水平。

 

關閉產線斷臂求生

 

化工行業是重資產游戲，產能規模、一體化產業鏈是不少化工大廠常年以來保持盈利的護城河。但是當產能過剩遇上需求萎縮，任何規模優勢都會變成負擔。為了減少虧損，“關閉工廠”成為不少化工企業斷臂求生的手段。

 

埃克森美孚

 

計劃于2025年年中完成位于法國Gravenchon基地的乙烯裂解裝置。關停原因是高昂的運營成本及全球市場競爭加劇——歐洲乙烯生產商長期面臨來自美國和中東低成本進口產品的沖擊。埃克森美孚計劃將于2025年前縮減其比利時低密度聚乙烯（LDPE）裝置規模。歐洲LDPE市場需求因再生塑料推廣和限塑法規而持續下滑是其本次縮減規模的原因之一。

 

SABIC

 

計劃將于2025年年終關閉西班牙Cartagena聚碳酸酯工廠，并將于2026年年初永久關閉荷蘭 Geleen基地的烯烴3號裂解裝置，該裝置主要生產乙烯和丙烯。關閉原因均是盈利不佳、能源成本過高及歐洲原生塑料需求下降。

 

利安德巴賽爾

 

計劃于2025年底前關閉其意大利Brindisi的乙烯裂解裝置，該基地長期受需求疲軟、亞洲和美國低成本生產商競爭，以及歐盟碳排放政策收緊的困擾。此外，利安德巴賽爾還計劃于2026年前關閉其與科思創聯合投資的荷蘭POSM裝置，其盈利能力因全球產能過剩、進口產品競爭及生物基替代品興起而持續惡化。



利安德巴賽爾計劃關閉其與科思創合資的荷蘭POSM裝置。（圖源：利安德巴賽爾）

 

從規模紅利到價值創新

 

當前化工行業的困境揭示了一個殘酷現實：依賴大宗化學品規模效應的時代正在終結。LG化學和伊士曼的逆勢增長以及博祿的高利潤率證明，唯有向高附加值領域轉型才是生存之道。

 

隨著歐美化工企業關廠潮蔓延，行業洗牌已進入深水區——這不僅是對落后產能的出清，更是對企業戰略定力的終極考驗。未來，能夠快速切入新能源材料、生物基化學品等新興賽道，并通過數字化手段重構成本優勢的企業，或將在這場變革中贏得新一輪增長權。

 

 


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財報觀察 | 巴斯夫、LG化學等13家化工巨頭Q1凈利兩極分化

章健玲
2025-05-20
能源成本高企、消費市場低迷、競爭力削弱是歐美化工企業2025年Q1凈利潤下滑的主要原因。
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