萬華化學近期再次加碼新材料布局！

從PDMS到HEMA到TDI到乙烯新裝置多個高端項目密集推進，不僅釋放出技術升級信號，更透露出其在高附加值賽道“超車”的雄心。

PDMS技術升級，“生產線調整”暗示高端路線優化

近日，萬華化學在官網發布一則環評報告消息：計劃在煙臺化工產業園進行PDMS（聚二甲基硅氧烷）的擴能項目。

該項目計劃投資建設年產2萬噸PDMS新產能，將新增兩條生產線，目標是在現有裝置基礎上將產能從9000噸/年提升至2.9萬噸/年，產能大幅提升222%！

△萬華公布煙臺化工產業園PDMS擴能項目。

有業內人士分析，此次報告中提到“擴產”“生產線調整”，并不是簡單的規模擴張，可能是暗示技術路線的優化升級。據了解，萬華煙臺化工產業園已形成從甲醇、鹽化工到MDI的完整循環經濟體系，PDMS擴產所需的主要原料氯甲烷、金屬硅等均實現了園區內供應。這種垂直整合模式可使原料運輸成本降低，而且，生產副產品氯化氫可回用于MDI生產，能源綜合利用率將有效提升。

聚二甲基硅氧烷，簡稱PDMS，是一種性能優異的有機硅高分子聚合物。作為有機硅產業鏈的高端產品，PDMS因其優異的耐溫性、電絕緣性和生物相容性，廣泛應用于醫療器械、電子封裝、航空航天等領域。

盡管中國PDMS總產能已于2024年擴張至45萬噸/年，占據全球半數以上市場份額（58%），但高端產品領域仍存在結構性短板——當前每年需進口8萬噸特種級PDMS以滿足國內需求，高端產品進口依存度高達65%，陶氏化學、瓦克化學等跨國企業長期主導該細分市場。

此次，萬華化學通過擴產至2.9萬噸/年，有望躋身全球PDMS供應商第一梯隊，尤其在醫療級、光學級等高端應用領域，有望實現自主創新，打破海外企業長期高端材料壟斷。

擴產HEMA生產線，滿足涂料、醫療材料等市場需求

此外，萬華化學在5月16日發布的投資計劃中，還提到另外一項擴產計劃——在現有3.5萬噸/年HEMA裝置上，新建一條2.0萬噸/年的HEMA生產線，使HEMA和HPMA的最大產能分別達到5.5萬噸/年。

早在2023年，萬華化學已對HEMA裝置進行改擴建，將產能提升至3.59萬噸/年，而此次擴能則有意在抓住中國HEMA和HPMA消費端穩步增長的機遇。

據了解，HEMA（2?羥乙基甲基丙烯酸酯）和 HPMA（2?羥丙基甲基丙烯酸酯）都是重要的甲基丙烯酸酯類單體，廣泛用于制造各種聚合物和功能性材料。

HEMA可應用于隱形眼鏡、水凝膠、涂料、粘合劑、醫用聚合物、3D打印材料，HPMA可應用于涂料、油墨、粘合劑、密封劑、光固化材料、醫用聚合物載體。

通過擴產 HEMA/HPMA 生產線，萬華化學將進一步滿足對高性能涂料、粘合劑、醫療材料等市場日益增長的需求。

多個新材料項目同時推進

除了PDMS和HEMA/HPMA的擴產，萬華化學在2025年還計劃推進多個新材料項目。

1. 福建TDI二期項目：預計2025年5月投產，總產能達33萬噸/年，進一步鞏固其全球第二大TDI供應商的地位。

   
   

2. 乙烯二期項目：今年4月，預計2025年第二季度投產，總產能120萬噸/年，提升下游石化產品的盈利空間。

福建TDI二期項目

萬華化學福建TDI二期項目預計2025年5月投產，總產能達33萬噸/年，加上當前111萬噸/年，總產能將增至144萬噸/年，進一步鞏固其全球第二大TDI供應商的地位。

萬華化學聚氨酯業務涵蓋異氰酸酯（MDI/TDI）和聚醚多元醇兩大板塊。根據萬華化學2024年及2025年Q1財報，由于2024年原料成本上漲（如純苯漲約?14%）與TDI價格下跌一定程度影響了萬華化學2024年的毛利。

然而，今年Q1在以舊換新、建筑回暖等因素條件帶動下，TDI價格開始呈現穩健態勢，TDI在2025年價格逐步回升 。

隨著聚氨酯系列（MDI/TDI）產品價格回升及多條新裝置投產，萬華化學盈利修復預期將十分強烈。

乙烯二期項目

今年4月，萬華化學煙臺產業園120萬噸/年乙烯裝置已產合格乙烯產品，乙烯二期項目“一次開車成功”，此舉為其布局高端聚烯烴市場邁出關鍵的一步。

此后，萬華乙烯二期項目與一期工程形成協同效應，可年產乙烯61.74萬噸、丙烯34.09萬噸，并配套生產40萬噸POE、25萬噸LDPE等高端聚烯烴產品。其中，POE（聚烯烴彈性體）作為新能源汽車、光伏膠膜等領域的關鍵材料，長期依賴進口，萬華化學的量產將有效緩解國內供需矛盾。

萬華化學相關負責人表示，該項目將填補了中國高端聚烯烴領域多項技術空白，通過“乙烯-POE/LDPE”一體化布局，公司可實現對下游市場的精準覆蓋，預計每年新增銷售收入超80億元。”

總結

2024年，萬華化學實現營業收入1820.69億元，同比增長3.83%，首次突破1800億元大關，顯現其穩健的營收增長能力。然而，受制于大宗化工產品價格下跌及原材料成本上升等因素影響，公司24年歸母凈利潤同比降22.49%，毛利率亦有所下滑，利潤端仍面臨一定壓力。

隨著多項新材料應用景氣逐步回升，這些在建擴能項目2025年前后陸續落地，萬華化學將在高端材料、新能源、醫療健康等關鍵領域有望構建更強的競爭壁壘與盈利能力。

萬華化學近期再次加碼新材料布局！

從PDMS到HEMA到TDI到乙烯新裝置多個高端項目密集推進，不僅釋放出技術升級信號，更透露出其在高附加值賽道“超車”的雄心。

PDMS技術升級，“生產線調整”暗示高端路線優化

近日，萬華化學在官網發布一則環評報告消息：計劃在煙臺化工產業園進行PDMS（聚二甲基硅氧烷）的擴能項目。

該項目計劃投資建設年產2萬噸PDMS新產能，將新增兩條生產線，目標是在現有裝置基礎上將產能從9000噸/年提升至2.9萬噸/年，產能大幅提升222%！

△萬華公布煙臺化工產業園PDMS擴能項目。

有業內人士分析，此次報告中提到“擴產”“生產線調整”，并不是簡單的規模擴張，可能是暗示技術路線的優化升級。據了解，萬華煙臺化工產業園已形成從甲醇、鹽化工到MDI的完整循環經濟體系，PDMS擴產所需的主要原料氯甲烷、金屬硅等均實現了園區內供應。這種垂直整合模式可使原料運輸成本降低，而且，生產副產品氯化氫可回用于MDI生產，能源綜合利用率將有效提升。

聚二甲基硅氧烷，簡稱PDMS，是一種性能優異的有機硅高分子聚合物。作為有機硅產業鏈的高端產品，PDMS因其優異的耐溫性、電絕緣性和生物相容性，廣泛應用于醫療器械、電子封裝、航空航天等領域。

盡管中國PDMS總產能已于2024年擴張至45萬噸/年，占據全球半數以上市場份額（58%），但高端產品領域仍存在結構性短板——當前每年需進口8萬噸特種級PDMS以滿足國內需求，高端產品進口依存度高達65%，陶氏化學、瓦克化學等跨國企業長期主導該細分市場。

此次，萬華化學通過擴產至2.9萬噸/年，有望躋身全球PDMS供應商第一梯隊，尤其在醫療級、光學級等高端應用領域，有望實現自主創新，打破海外企業長期高端材料壟斷。

擴產HEMA生產線，滿足涂料、醫療材料等市場需求

此外，萬華化學在5月16日發布的投資計劃中，還提到另外一項擴產計劃——在現有3.5萬噸/年HEMA裝置上，新建一條2.0萬噸/年的HEMA生產線，使HEMA和HPMA的最大產能分別達到5.5萬噸/年。

早在2023年，萬華化學已對HEMA裝置進行改擴建，將產能提升至3.59萬噸/年，而此次擴能則有意在抓住中國HEMA和HPMA消費端穩步增長的機遇。

據了解，HEMA（2?羥乙基甲基丙烯酸酯）和 HPMA（2?羥丙基甲基丙烯酸酯）都是重要的甲基丙烯酸酯類單體，廣泛用于制造各種聚合物和功能性材料。

HEMA可應用于隱形眼鏡、水凝膠、涂料、粘合劑、醫用聚合物、3D打印材料，HPMA可應用于涂料、油墨、粘合劑、密封劑、光固化材料、醫用聚合物載體。

通過擴產 HEMA/HPMA 生產線，萬華化學將進一步滿足對高性能涂料、粘合劑、醫療材料等市場日益增長的需求。

多個新材料項目同時推進

除了PDMS和HEMA/HPMA的擴產，萬華化學在2025年還計劃推進多個新材料項目。

1. 福建TDI二期項目：預計2025年5月投產，總產能達33萬噸/年，進一步鞏固其全球第二大TDI供應商的地位。

   
   

2. 乙烯二期項目：今年4月，預計2025年第二季度投產，總產能120萬噸/年，提升下游石化產品的盈利空間。

福建TDI二期項目

萬華化學福建TDI二期項目預計2025年5月投產，總產能達33萬噸/年，加上當前111萬噸/年，總產能將增至144萬噸/年，進一步鞏固其全球第二大TDI供應商的地位。

萬華化學聚氨酯業務涵蓋異氰酸酯（MDI/TDI）和聚醚多元醇兩大板塊。根據萬華化學2024年及2025年Q1財報，由于2024年原料成本上漲（如純苯漲約?14%）與TDI價格下跌一定程度影響了萬華化學2024年的毛利。

然而，今年Q1在以舊換新、建筑回暖等因素條件帶動下，TDI價格開始呈現穩健態勢，TDI在2025年價格逐步回升 。

隨著聚氨酯系列（MDI/TDI）產品價格回升及多條新裝置投產，萬華化學盈利修復預期將十分強烈。

乙烯二期項目

今年4月，萬華化學煙臺產業園120萬噸/年乙烯裝置已產合格乙烯產品，乙烯二期項目“一次開車成功”，此舉為其布局高端聚烯烴市場邁出關鍵的一步。

此后，萬華乙烯二期項目與一期工程形成協同效應，可年產乙烯61.74萬噸、丙烯34.09萬噸，并配套生產40萬噸POE、25萬噸LDPE等高端聚烯烴產品。其中，POE（聚烯烴彈性體）作為新能源汽車、光伏膠膜等領域的關鍵材料，長期依賴進口，萬華化學的量產將有效緩解國內供需矛盾。

萬華化學相關負責人表示，該項目將填補了中國高端聚烯烴領域多項技術空白，通過“乙烯-POE/LDPE”一體化布局，公司可實現對下游市場的精準覆蓋，預計每年新增銷售收入超80億元。”

總結

2024年，萬華化學實現營業收入1820.69億元，同比增長3.83%，首次突破1800億元大關，顯現其穩健的營收增長能力。然而，受制于大宗化工產品價格下跌及原材料成本上升等因素影響，公司24年歸母凈利潤同比降22.49%，毛利率亦有所下滑，利潤端仍面臨一定壓力。

隨著多項新材料應用景氣逐步回升，這些在建擴能項目2025年前后陸續落地，萬華化學將在高端材料、新能源、醫療健康等關鍵領域有望構建更強的競爭壁壘與盈利能力。